Wall Street : Καθοδική ‘λύση’ σχηματισμών κορυφής

Δύο γεγονότα ήταν τα σημαντικότερα τις τελευταίες εβδομάδες για την αμερικανική οικονομία και χρηματαγορά.

Το πρώτο αφορά την ανακοίνωση του οίκου Standard & Poor΄s ότι υποβαθμίζει την πιστοληπτική ικανότητα των ΗΠΑ από ΑΑΑ σε ΑΑ+. Η υποβάθμιση αποκτά μεγαλύτερη σημασία αν αναλογιστεί κανείς ότι είναι η πρώτη που λαμβάνει χώρα στην ιστορία των ΗΠΑ, που κατείχαν τον βαθμό ΑΑΑ για 70 χρόνια.

Η παραπάνω ανακοίνωση προσέδωσε μια παγκόσμια διάσταση στην κρίση χρέους. Η κρίση ‘ξεφεύγει’ από τα όρια της ευρωζώνης, γεγονός που εντείνει την ανάγκη να υπάρξει διεθνής συντονισμός. Με τον τρόπο αυτό δημιουργούνται οι συνθήκες ώστε οι ΗΠΑ

• να λάβουν πιο δραστικά μέρος στις συζητήσεις και τις αποφάσεις γύρω από την αντιμετώπιση της κρίσης του χρέους (που ως τώρα συντονίζονταν από τους ηγέτες των οικονομικά ισχυρών κρατών της ευρωζώνης), καθώς και

• να προχωρήσουν σε νέα παρεμβατικά μέτρα στην αμερικανική οικονομία, χωρίς να έλθουν σε αντιπαράθεση με τον υπόλοιπο κόσμο.

Τα μέτρα αυτά αφορούν

• τόσο τη διατηρήση του αποδυναμωμένου δολλαρίου έναντι της απειλούμενης κατάρρευσης του ευρώ,

  • για τη διατήρηση ευνοϊκών συνθηκών για τις εξαγωγές των ΗΠΑ και

  • την εσωτερική υποτίμηση των μισθών, με απώτερο σκοπό την προσέλκυση των κεφαλαίων που διέφυγαν τα προηγούμενα χρόνια προς χώρες με φθηνότερο εργατικό κόστος,

• όσο και της παροχής ρευστότητας στο αμερικανικό τραπεζικό σύστημα, εφόσον χρειαστεί ξανά.

Το προαναφερόμενο γεγονός ακολούθησε η ανακοίνωση της Κεντρικής Τράπεζας των ΗΠΑ, που περιελάμβανε μεταξύ άλλων

• την απόφαση να διατηρήσει τα επιτόκια δανεισμού στα μηδενικά επίπεδα για τα επόμενα δύο χρόνια (παραδεχόμενη εμμέσως ότι τα μέτρα που ελήφθησαν μέχρι πρόσφατα δεν είχαν ουσιαστική επίδραση για τη βελτίωση της αμερικανικής οικονομίας)

• την αποδοχή ότι η οικονομική ανάπτυξη είναι σημαντικά βραδύτερη από την αναμενόμενη (ενώ στη συνεδρίαση του Ιουνίου είχε αναφέρει ότι η ανάκαμψη είναι βραδύτερη των εκτιμήσεων, αλλά αυτό οφειλόταν μόνο σε προσωρινούς παράγοντες) και

• την πρόθεσή της να προωθήσει διάφορους μηχανισμούς ενίσχυσης της οικονομίας (χωρίς να κάνει προς το παρόν ξεκάθαρη αναφορά σε τρίτο γύρο ποσοτικής χαλάρωσης).

Οι δηλώσεις της Επιτροπής ανέδειξαν την κρισιμότητα της κατάστασης στην οποία έχει βρεθεί εκ νέου η αμερικανική οικονομία, παρά τους δύο γύρους ποσοτικής χαλάρωσης που έχουν προηγηθεί. Το τραπεζικό σύστημα παραμένει ‘εύθραυστο’, η αμερικανική οικονομία εξακολουθεί να ‘απειλείται’ από τάσεις αποπληθωρισμού και η αμερικανική χρηματαγορά πλήττεται από νέο κύμα ρευστοποιήσεων.

Το νέο αυτό ‘κύμα’ ξεκίνησε με την καθοδική ‘λύση’ του σχηματισμού κορυφής που δημιούργησε το μεγαλύτερο μέρος της αμερικανικής χρηματαγοράς το αμέσως προηγούμενο διάστημα

Ο σχηματισμός κορυφής τύπου Κεφαλή και 'Ωμοι που δημιούργησε ο δείκτης DJIA φαίνεται στο επόμενο διάγραμμα.

Πριν λίγες εβδομάδες πραγματοποιήθηκε η καθοδική ‘λύση’ του σχηματισμού, με αποτέλεσμα να ενεργοποιήσει το καθοδικό σενάριο.

Το σενάριο αυτό θα είναι σε ισχύ το επόμενο διάστημα, ΟΣΟ ο δείκτης θα παραμένει κάτω από τη γραμμή λαιμού ΣΝ0.

Δυνητικές στηρίξεις για την αναστροφή του αποτελούν

• η γραμμή λαιμού του σχηματισμού πυθμένα του 2010 (στις 10700 μονάδες περίπου), όπου πρόσφατα περιορίστηκε προσωρινά η καθοδική δυναμική του δείκτη και

• η γραμμή λαιμού του τότε σχηματισμού αναστροφής (στις 9800 μονάδες περίπου).

Κρίσιμος παράγοντας για τις εξελίξεις το επόμενο διάστημα και τη δυνατότητα του δείκτη να ξεκινήσει κάποια νέα ανοδική κίνηση μετά από μερικούς μήνες είναι η δυνατότητα παραμονής του πάνω από την περιοχή που ορίζουν τα επίπεδα που προαναφέρθηκαν.

Σε κάθε περίπτωση, κρίνεται ασφαλής πρακτική νέα ανοδικά σενάρια να αναπτυχθούν ξανά σε ορίζοντα εξαμήνου από σήμερα, ΜΟΝΟ αν ο δείκτης επιστρέψει πάνω από τη ΣΝ0.